Wenn Vermögensverwaltung
in höchster Qualität gelebt wird.
INVESTMENTPROZESS RENTEN
Konflikte lösen, Ziele erreichen
Ziele
✓ Kapitalerhalt nach Inflation
✓ Geringe Verlustrisiken
✓ Stabile und planbare (jährliche) Erträge (Ausschüttungen)
✓ Attraktive risikoadjustierte Renditen
✓ Sicherheit und jederzeitige Verfügbarkeit des eingesetzten Kapitals
Konflikte
✓ Finanzielle Repression (negative Realverzinsung)
✓ Volatiles Zinsumfeld
✓ Angst vor anhaltend hoher Inflation
✓ Steigende globale Verschuldung von Staaten, Unternehmen und privaten Haushalten
Lösungen
✓ Aktive Steuerung der Asset-Allokation (Subsegmente)
✓ Aktives Rentenmanagement (Bonitäts-, Durations- und Währungsmanagement)
✓ Fokus auf liquide Assets
✓ Selektion („Bond-Picking“) gewinnt an Bedeutung
INVESTMENTPROZESS RENTEN
Marktanalyse & Investmentselektion
01 Festlegung Kreditrisikoprofil
Welche Ratings sind zugelassen und wie sollen diese gewichtet werden?
02 Ansprache & Auswahl
Laufzeit & Allokation (1-3, 3-5, 5-7, 7-10, 10+ Jahre), Durationsmanagement in Abhängigkeit der fundamentalen Aussichten und der Renditeaussichten
03 Due Diligence
Branchenallokation (Finanz-, Industrieunternehmen) Festlegung der Anleihesegmente (Staatsanleihen, Unternehmensanleihen)
04 Verhandlungen & Abschluss
Welche Währungen sind zugelassen und wie sollen diese gewichtet werden?
INVESTMENTPROZESS RENTEN
Selektion Rentenportfolio
TOP-DOWN
Makroanalyse
✓ Langfristige Wachstumschancen
✓ Verschuldung und Fiskalpolitik
✓ Politische und wirtschaftliche Risiken
✓ Demographie
Länder & Währungen
Länder & Währungen
✓ Notenbankpolitik
✓ Geldmengenentwicklung
✓ Preisentwicklung
✓ Inflationserwartungen
Prognose: Zinsstrukturkurve & Zinsniveaus
Chancen-Risiko-Analyse
✓ Bewertung / Relative-Value Analyse
✓ Verschuldungsgrad & Profitabilität
✓ Höhe & Trend Kreditausfallraten / Kreditzyklus
✓ Rechtliches & regulatorisches Umfeld
Allokation auf Anleihesegmente
RENTENPORTFOLIO
ANLEIHEN
ANLEIHEN
RENTENMANDAT
Fundamentalanalyse
Quantitative Faktoren
Strukturelle Faktoren
INVESTMENTPROZESS RENTEN
Diversifikation und aktive Allokation als
Erfolgsfaktor bei Rentenpapieren
Standardrenten
Qualitativ hochwertige Anleihen
✓ Staatsanleihen
✓ Inflation Linked Bonds
✓ Covered Bonds
✓ FRN IG Corporates (EUR & USD)
✓ IG Corporates (EUR & USD)
Aktive Allokation
Je nach Marktlage bzw. Rendite- und Risikoerwartungen
Spezialrenten / Marktineffizienzen
Mehrertrag durch Fehl- und Unterbewertungen
✓ Nachranganleihen Banken
✓ Nachranganleihen Versicherungen
✓ Hybridanleihen Corporates
✓ Convertible Bonds
✓ Hochzinsanleihen
✓ EM-Hartwährungsanleihen
KONTAKT
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